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　　為期一周的全國股轉系統掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試22日結束，測試結果一切正常。這意味著5月初就將實施的新三板分層制度只差臨門一腳。在股轉系統、各大券商緊鑼密鼓準備分層的同時，投資者也開始大舉布局新三板。數據顯示，近期新三板出現了久違的成交放量，做市板塊和一些“準創新層”企業表現尤為明顯。

　　近期還將進行多輪測試

　　自從全國股轉公司副總經理隋強明確表態“三板掛牌公司分層實施細則已擬定完成，配套技術系統開發正在推進，分層將于5月初正式實施”后，新三板分層就成了最近的熱門話題。

　　4月18日到4月22日，為期一周的全國股轉系統掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試落下帷幕。據了解，仿真測試環境由全國股轉系統與中國證券登記結算有限責任公司、深圳證券通信有限公司共同搭建，各券商、信息商等共同參與測試。

　　據業內人士透露，當天針對新增掛牌、轉讓方式變更、停復牌等諸多技術問題進行了測試，測試結果一切正常，但關于正式推行時間并沒有詳細透露。待首輪測試完成之后，全國股轉公司或根據相關情況組織相關參與方繼續進行第二輪測試。隨著新三板第一輪分層仿真測試啟動，新三板分層制度正式上線指日可待，分層制度到了實施前的關鍵時期。

　　中泰證券青島香港中路營業部投資顧問丁永升表示，通常每次交易制度創新都需要聯合相關交易機構和中介機構進行交易系統的技術測試。所有參與方先進行一輪功能性測試，在上線前一天還要進行接入性測試。一些重要的系統升級，往往需要二到三輪測試才能保證系統的安全穩定性，但測試次數并沒有固定規律，每個交易所都有自己的安排。

　　新三板被稱為中國的納斯達克，而如今的分層制度也走的是納斯達克的老路。1971年開始運行的美國納斯達克市場在1982年進行了第一次分層，挑選了一些優質公司，建立了第二層市場“納斯達克全國市場”，2006年進行了第二次分層，建立了“納斯達克全球精選市場”，蘋果、微軟、谷歌等均屬于這一層次。

　　“準創新層”企業遭搶籌

　　新三板分層的臨近也帶動了大量資金的涌入。據股轉系統盤后公布的數據顯示，4月18日新三板總成交金額達9.80億元，較15日增長26.94%，其中，做市轉讓成交5.41億元，較15日增長12.24%。4月19日，新三板總成交金額為9.48億元，雖然較18日略微縮量，但做市板塊繼續放量，當天做市成交金額為6.32億元，較18日增長16.82%。4月20日，新三板再次放量，總成交金額達到11.05億元，這是自3月25日以來首次突破10億元大關，也創出1月21日以來的次高金額。當天做市板塊成交金額達到7 .31億元，較19日增長15.67%。

　　然而，成交量的放大并沒有帶動指數的拉升，本周內三板做市指數一直在1200點附近徘徊，4月22日呈現探底回升走勢，全天大部分時間 震蕩 下行，盤 中最 低報1241.58點，尾盤則繼續快速回升，但最終未能翻紅。周線看，在此前取得五連陽后本周未能延續升勢，本周微跌0.10%。

　　在看似溫和的市場表面下，分層攪動的暗流正在涌動。一些和創新層有關的標的成為“香餑餑”，引發巨額資金搶籌。比如，主營證券軟件的麟龍股份自3月分層消息明確后，多次放出天量。3月28日，麟龍股份全天成交高達4153萬，4月18日麟龍股份成交再次突破3000萬元大關，達到3082萬元。4月19日和20日成交金額亦突破1000萬元。而即使在2014年11月~2015年3月新三板行情最火爆的時候，麟龍股份的單日成交金額也少有超過千萬元的。

　　同樣受到資金青睞的還有新眼光、分豆教育等。新眼光3月和4月分別上漲23.52%和1.62%。分豆教育3月、4月的漲幅分別達到32.86%和26.73%，特別是4月21日，其成交金額達到1900萬元，創出2016年以來的單日新高。4月盡管沒有過完，分豆教育的月成交金額已經達到8396萬元，超過3月全月的7071萬元。

　　■支招

　　分層之后市場怎么玩？

　　新三板一直以“沒有門檻”被人們津津樂道，很多非上市股份公司都在這里進行股權的轉讓與交易，成就一批富人。不過，也因為不設門檻的政策，導致掛牌公司良莠不齊、魚龍混雜，而分層制度建立后，也許會給新三板帶來新的春天。

　　實際上，分層制度最核心的貢獻就是讓投資者找到好的投資企業，目前新三板累計掛牌企業超過6500家，遠超A股上市公司的總和，所以新三板在多層次資本市場中扮演了很大的角色，發展潛力巨大。按照相關人士的說法，新三板是內部分層，即將現有的6500多家企業分為基礎層和創新層，能夠進入創新層的企業質量必將遠遠高于其他掛牌公司。相當于投資者在進行投資之前，市場已經幫投資者進行了篩選。而待在基礎層的企業，為了能夠得到更多的資本，勢必會提升自己的競爭力，完善服務，爭取早日進入創新層。   截至4月14日，新三板上已經披露年報的公司有3740家，占當日掛牌總數的56.98%，去年盈利的企業共有3172家，占發布年報公司數量的84.8%。其中，共有1550家企業營收過億元，點點客、新眼光、聯訊證券等9家同時符合3套分層標準的企業均位列其中。

　　“分層之后，500萬元的投資門檻也可能會降一降?！闭猩套C券青島分公司從事新三板投行業務的經理告訴記者，“近兩年，新三板大幅度擴容，但在掛牌公司多了之后，如何活躍新三板市場呢，從根本上還是要大量引進新的投資者。因此在分層制度正式實施之后，降低個人投資者的準入門檻就成了新三板市場理所當然的選擇?！?br>
　　“分層制度的推出，在一定程度上節省了投資者的時間和精力，有針對性地縮小了投資標的遴選范圍，從而降低信息采集成本和投資決策成本?！蔽髂献C券做市業務決策委員會委員彭德海說。

　　此外，關于公募基金進入新三板的說法，坊間也流傳了不少。對此丁永升認為，“分層之后，創新層企業的估值很可能會上行，單靠私募可能滿足不了創新層企業的再融資。這時候，就需要有大體量的資金進來承接，所以公募基金進場可能性還是比較大的?！?文/記者 喬秀峰

（來源：半島網-半島都市報）