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　　為期一周的全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試22日結(jié)束，測試結(jié)果一切正常。這意味著5月初就將實施的新三板分層制度只差臨門一腳。在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、各大券商緊鑼密鼓準(zhǔn)備分層的同時，投資者也開始大舉布局新三板。數(shù)據(jù)顯示，近期新三板出現(xiàn)了久違的成交放量，做市板塊和一些“準(zhǔn)創(chuàng)新層”企業(yè)表現(xiàn)尤為明顯。

　　近期還將進行多輪測試

　　自從全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強明確表態(tài)“三板掛牌公司分層實施細則已擬定完成，配套技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)正在推進，分層將于5月初正式實施”后，新三板分層就成了最近的熱門話題。

　　4月18日到4月22日，為期一周的全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試落下帷幕。據(jù)了解，仿真測試環(huán)境由全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、深圳證券通信有限公司共同搭建，各券商、信息商等共同參與測試。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，當(dāng)天針對新增掛牌、轉(zhuǎn)讓方式變更、停復(fù)牌等諸多技術(shù)問題進行了測試，測試結(jié)果一切正常，但關(guān)于正式推行時間并沒有詳細透露。待首輪測試完成之后，全國股轉(zhuǎn)公司或根據(jù)相關(guān)情況組織相關(guān)參與方繼續(xù)進行第二輪測試。隨著新三板第一輪分層仿真測試啟動，新三板分層制度正式上線指日可待，分層制度到了實施前的關(guān)鍵時期。

　　中泰證券青島香港中路營業(yè)部投資顧問丁永升表示，通常每次交易制度創(chuàng)新都需要聯(lián)合相關(guān)交易機構(gòu)和中介機構(gòu)進行交易系統(tǒng)的技術(shù)測試。所有參與方先進行一輪功能性測試，在上線前一天還要進行接入性測試。一些重要的系統(tǒng)升級，往往需要二到三輪測試才能保證系統(tǒng)的安全穩(wěn)定性，但測試次數(shù)并沒有固定規(guī)律，每個交易所都有自己的安排。

　　新三板被稱為中國的納斯達克，而如今的分層制度也走的是納斯達克的老路。1971年開始運行的美國納斯達克市場在1982年進行了第一次分層，挑選了一些優(yōu)質(zhì)公司，建立了第二層市場“納斯達克全國市場”，2006年進行了第二次分層，建立了“納斯達克全球精選市場”，蘋果、微軟、谷歌等均屬于這一層次。

　　“準(zhǔn)創(chuàng)新層”企業(yè)遭搶籌

　　新三板分層的臨近也帶動了大量資金的涌入。據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，4月18日新三板總成交金額達9.80億元，較15日增長26.94%，其中，做市轉(zhuǎn)讓成交5.41億元，較15日增長12.24%。4月19日，新三板總成交金額為9.48億元，雖然較18日略微縮量，但做市板塊繼續(xù)放量，當(dāng)天做市成交金額為6.32億元，較18日增長16.82%。4月20日，新三板再次放量，總成交金額達到11.05億元，這是自3月25日以來首次突破10億元大關(guān)，也創(chuàng)出1月21日以來的次高金額。當(dāng)天做市板塊成交金額達到7 .31億元，較19日增長15.67%。

　　然而，成交量的放大并沒有帶動指數(shù)的拉升，本周內(nèi)三板做市指數(shù)一直在1200點附近徘徊，4月22日呈現(xiàn)探底回升走勢，全天大部分時間 震蕩 下行，盤 中最 低報1241.58點，尾盤則繼續(xù)快速回升，但最終未能翻紅。周線看，在此前取得五連陽后本周未能延續(xù)升勢，本周微跌0.10%。

　　在看似溫和的市場表面下，分層攪動的暗流正在涌動。一些和創(chuàng)新層有關(guān)的標(biāo)的成為“香餑餑”，引發(fā)巨額資金搶籌。比如，主營證券軟件的麟龍股份自3月分層消息明確后，多次放出天量。3月28日，麟龍股份全天成交高達4153萬，4月18日麟龍股份成交再次突破3000萬元大關(guān)，達到3082萬元。4月19日和20日成交金額亦突破1000萬元。而即使在2014年11月~2015年3月新三板行情最火爆的時候，麟龍股份的單日成交金額也少有超過千萬元的。

　　同樣受到資金青睞的還有新眼光、分豆教育等。新眼光3月和4月分別上漲23.52%和1.62%。分豆教育3月、4月的漲幅分別達到32.86%和26.73%，特別是4月21日，其成交金額達到1900萬元，創(chuàng)出2016年以來的單日新高。4月盡管沒有過完，分豆教育的月成交金額已經(jīng)達到8396萬元，超過3月全月的7071萬元。

　　■支招

　　分層之后市場怎么玩？

　　新三板一直以“沒有門檻”被人們津津樂道，很多非上市股份公司都在這里進行股權(quán)的轉(zhuǎn)讓與交易，成就一批富人。不過，也因為不設(shè)門檻的政策，導(dǎo)致掛牌公司良莠不齊、魚龍混雜，而分層制度建立后，也許會給新三板帶來新的春天。

　　實際上，分層制度最核心的貢獻就是讓投資者找到好的投資企業(yè)，目前新三板累計掛牌企業(yè)超過6500家，遠超A股上市公司的總和，所以新三板在多層次資本市場中扮演了很大的角色，發(fā)展?jié)摿薮蟆０凑障嚓P(guān)人士的說法，新三板是內(nèi)部分層，即將現(xiàn)有的6500多家企業(yè)分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，能夠進入創(chuàng)新層的企業(yè)質(zhì)量必將遠遠高于其他掛牌公司。相當(dāng)于投資者在進行投資之前，市場已經(jīng)幫投資者進行了篩選。而待在基礎(chǔ)層的企業(yè)，為了能夠得到更多的資本，勢必會提升自己的競爭力，完善服務(wù)，爭取早日進入創(chuàng)新層。   截至4月14日，新三板上已經(jīng)披露年報的公司有3740家，占當(dāng)日掛牌總數(shù)的56.98%，去年盈利的企業(yè)共有3172家，占發(fā)布年報公司數(shù)量的84.8%。其中，共有1550家企業(yè)營收過億元，點點客、新眼光、聯(lián)訊證券等9家同時符合3套分層標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)均位列其中。

　　“分層之后，500萬元的投資門檻也可能會降一降。”招商證券青島分公司從事新三板投行業(yè)務(wù)的經(jīng)理告訴記者，“近兩年，新三板大幅度擴容，但在掛牌公司多了之后，如何活躍新三板市場呢，從根本上還是要大量引進新的投資者。因此在分層制度正式實施之后，降低個人投資者的準(zhǔn)入門檻就成了新三板市場理所當(dāng)然的選擇。”

　　“分層制度的推出，在一定程度上節(jié)省了投資者的時間和精力，有針對性地縮小了投資標(biāo)的遴選范圍，從而降低信息采集成本和投資決策成本。”西南證券做市業(yè)務(wù)決策委員會委員彭德海說。

　　此外，關(guān)于公募基金進入新三板的說法，坊間也流傳了不少。對此丁永升認為，“分層之后，創(chuàng)新層企業(yè)的估值很可能會上行，單靠私募可能滿足不了創(chuàng)新層企業(yè)的再融資。這時候，就需要有大體量的資金進來承接，所以公募基金進場可能性還是比較大的。” 文/記者 喬秀峰

（來源：半島網(wǎng)-半島都市報）