?　　五年來房地產資本金比例首次下調，放松信貸閘門，會使房企資金壓力緩解，房價上漲?還是導致房企間競爭更加激烈，促使房價下降?

　　5月27日，國務院發布的《關于調整固定資產投資項目資本金比例的通知》中明確，保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%，其他房地產開發項目的最低資本金比例為30%。這是在自2004年以來執行了近五年的35%自有資本金貸款比例首次下調，也預示著緊縮了數年的房地產信貸政策開始“松綁”。

　　冷熱并存、乍暖還寒的中國經濟中，歷經深幅調整后迎來“小陽春”的中國樓市又將在這個“新政”之后何去何從？

　　激活投資　助力經濟

　　在房地產企業中，項目資本金比例是指開發商自有資金占其全部開發資金的比例。

　　回顧我國房地產啟動之初，一片空白的開發市場資金門檻較低，在自有資金上基本沒有太多要求。許多企業以銀行貸款、房屋預售、施工隊墊資等方式快速成長起來，但同時也侵害了各方許多利益。2004年9月，為抑制房地產泡沫，完善房地產市場融資體制，銀監會頒布《商業銀行房地產貸款風險管理指引》，提出商業銀行對申請貸款的房地產開發企業，應要求其開發項目資本金比例不低于35%。

　　“刺激經濟、擴大內需是此時將房地產資本金比例下調的核心用意。”住房和城鄉建設部政策研究中心副主任王玨林解讀道，“當前世界經濟復蘇跡象還不明顯，對我國出口業的沖擊還在持續；國內經濟回暖基礎并不堅實，實現經濟增長擴大內需的任務還相當艱巨。而房地產業同時作為國民經濟中消費最大的行業和居民生活中最大消費點，是內需市場重要的組成部分，理應在彌補疲弱的外需，抵御經濟下行壓力中發揮應有作用。”

　　由于銷售不暢、地價高企、銀根收縮等多重原因，去年以來，房地產企業普遍遭遇資金困境，許多項目呈現緩建、停建的局面，房地產投資增速急劇下滑。國家統計局公布的數據顯示，1—4月，全國完成房地產開發投資7290億元,比去年同期回落27.2%；全國房地產開發企業房屋施工面積20.1億平方米，比去年同期回落13%；房屋新開工面積2.78億平方米，同比下降15.6%。資本金比例下調對改善地產企業資金困境不啻一場珍貴的春雨。

　　大到鋼鐵、建材，小到家具、床上用品，房地產投資規模巨大，可帶動起40多個相關產業，對經濟的拉動力毋庸置疑。至少從目前來看，通過房地產市場交易量放大帶動關聯產業復蘇，無疑是加快整體經濟復蘇最具操作性的政策。有測算顯示，下半年房地產投資估計將釋放3000億元左右的資本金，有望帶動上萬億元的投資。

　　去年房地產行業陷入低谷后，從10月開始，幾乎所有針對房地產的緊縮政策都在松綁，政府出臺了一系列鼓勵個人住房買賣的優惠政策，包括下調契稅、暫免征收印花稅和土地增值稅、下調貸款利率、降低首付款比例等等，從一定程度上刺激了消費者的購房熱情，也直接促成了春節以來地產市場的回暖。“如果說上述政策是從消費者的角度出發來激活樓市的話，那么下調資本金比例則是從房地產企業的角度來提振市場。其目的是放寬開發商銀行融資通道，刺激地產投資，增加市場供應。”王玨林表示。