?　　文/堂吉偉德

　　6月18日，人社部基金監督司官員對外透露，養老金投資政策已經基本成熟，下一步新的政策出臺之后，養老金將投資股市。投資股市的限定或是最高不超過30% 的比例。（6月27日《每日經濟新聞》）

　　社保資金進入股市的議題并不新鮮，除開部門之間的意見不統一，民間對此的反對聲也很大。本著先行先試的原則，2012年3月20日，經國務院批準，廣東省政府曾將1000億元的城鎮職工養老金委托給全國社保基金理事會投資，截至2014年7月，總計收益達94.09億元。這種情況似乎好于“養老金因貶值每年造成數百億元的損失”。

　　不過值得注意的是，養老金進入股市要獲得長期收益，并減少風險，就必須要有股市的健康發展。然而國內股市的風險情況，很難令人感到滿意。國內股市從2008年那輪牛轉熊之后，到了2014年才開始緩慢復蘇，至今年上半年才逐步轉為牛市。近期的大跌大漲再度說明，國內的股市仍不健康，存在著很大的風險，還有諸多需要改革和完善之處。只有對股市進一步加強監管，讓其真正地成熟起來，形成美國式的“健康市”和“長期牛”，公眾才不會對養老金入股市心存顧慮。

　　同時，養老金入市離不開專業化的運作，國內相應的機構能否擔此重任，值得懷疑。更重要的是，養老金屬于公眾的“養命錢”，在其本身就存在虧空的情況下，其安全性處于最重要的地位。若是不能實現責權利的對等，明確相應的風險成本，那么入市之后的安全性很難得到確保。從已有的經驗來看，如果沒有明確的責任連帶，“仔花爺錢不心疼”的責任倒置下，一些主管機構或者專業組織，就難以對其安全性心存敬畏，在操作上也不會堅守底線，從而導致養老金的入市后的操作，難以達到預期的效果。養老金當然可以入市，進入股市也是其大勢所趨，但也要讓股市成熟，并明確了“虧了怎么辦”的責任。

　　

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