? 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月10日公布數(shù)據(jù)顯示，1月
CPI同比上漲0.8%，自2009年11月以來(lái)首次跌破1%。而1月PPI同比下降4.3%，創(chuàng)下2009年10月份以來(lái)新低。機(jī)構(gòu)指出，1月CPI漲幅僅為0.8%顯示
通縮風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。從近期食品價(jià)格的走勢(shì)來(lái)看，CPI在短期內(nèi)還將繼續(xù)下探。通縮對(duì)大家來(lái)說(shuō)并不是件好事，通縮時(shí)代來(lái)臨，社會(huì)商品、能源、勞務(wù)等供過(guò)于求，價(jià)格下降，企業(yè)盈利水平也處于下降通道，大家工資收入水平也會(huì)受到很大影響。通縮時(shí)代，怎樣才能守住自己錢(qián)袋子不縮水呢？如果投資，我們投什么？
物價(jià)上升率跌落至1%之下 快過(guò)年了，家住河北秦皇島的劉阿姨家里自制了好多風(fēng)干臘腸，有一個(gè)原因是，豬肉價(jià)格太便宜了。眾所周知，在中國(guó)的CPI統(tǒng)計(jì)體系中，豬肉價(jià)格占著舉足輕重的位置，直接影響著老百姓的餐桌安排。2015年1月的物價(jià)上升率創(chuàng)下近62個(gè)月新低，并且也是這么長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)首次跌回至1%以?xún)?nèi)。中國(guó)上次月度CPI漲幅不足1%發(fā)生在2009年11月，當(dāng)時(shí)正是金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)侵蝕最為嚴(yán)重的時(shí)候，豬肉太便宜可不見(jiàn)得是好事。央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示：“需要關(guān)注由于CPI漲幅下降而導(dǎo)致的通縮預(yù)期變化的可能性。如果出現(xiàn)較為普遍的通縮預(yù)期，而且這種預(yù)期開(kāi)始產(chǎn)生抑制投資和推遲消費(fèi)的影響，則對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是不利的。”
與此同時(shí)，1月PPI環(huán)比下降1.1%，同比下降4.3%。這一指數(shù)已經(jīng)連續(xù)35個(gè)月呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)走勢(shì)，早已超過(guò)1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)期，并且仍然在不斷刷新著紀(jì)錄。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局人士分析稱(chēng)，受?chē)?guó)際油價(jià)和大宗原材料價(jià)格波動(dòng)的影響，今年1月國(guó)內(nèi)部分重要生產(chǎn)資料價(jià)格降幅加深。
政策還要再添把柴 中國(guó)科學(xué)院研究員陳錫康上個(gè)月在一個(gè)經(jīng)濟(jì)論壇上表示，目前中國(guó)央行應(yīng)該將重心從防范金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向應(yīng)對(duì)低通脹和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
日前，央行已經(jīng)很給力地普降存款準(zhǔn)備金率。招商銀行報(bào)告稱(chēng)，從對(duì)沖流動(dòng)性萎縮的角度而言，此次降準(zhǔn)的環(huán)境與前兩輪已經(jīng)大不相同，效能并不會(huì)特別明顯。如何降低企業(yè)的融資成本將是央行下一階段施政的重點(diǎn)，在全面降準(zhǔn)+定向?qū)捤傻幕A(chǔ)上，進(jìn)一步降息只是時(shí)間問(wèn)題，預(yù)期節(jié)后降息的步伐將會(huì)跟上，且大概率是對(duì)稱(chēng)降息。
對(duì)比政策歷史，上次物價(jià)上升率跌至1%之下時(shí)的2009年，國(guó)家推出大規(guī)模刺激政策，并很快扭轉(zhuǎn)了物價(jià)通縮局面，但其后續(xù)影響也顯而易見(jiàn)。央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿明確告訴記者，降準(zhǔn)恰恰是為了保持貨幣政策的中性或穩(wěn)健性。
如此背景下，老百姓該如何守住自己錢(qián)袋子不縮水呢？
A 配置債券類(lèi)產(chǎn)品 理財(cái)專(zhuān)家指出，通縮周期內(nèi)，將閑置資產(chǎn)盡量多地配置債券類(lèi)產(chǎn)品 ，包括國(guó)債、企業(yè)債、債券型基金。
分析認(rèn)為，通貨緊縮有增加債券價(jià)格的趨勢(shì)。投資者傾向于購(gòu)買(mǎi)債券抵御價(jià)格變化的影響。在通貨緊縮期間，任何有利息的政府債券都能帶來(lái)超過(guò)通貨緊縮率的回報(bào)。這種正收益增加了對(duì)債券的需求量，因此會(huì)使價(jià)格上漲。債券價(jià)格上漲也反映出通貨緊縮期間的經(jīng)濟(jì)不確定性缺乏。在不確定時(shí)期，人們不太愿意投資股票并會(huì)選擇債券，因?yàn)楹笳弑灰暈楦踩馁Y產(chǎn)。
另外，在通縮環(huán)境中,期限較長(zhǎng)的政府債往往表現(xiàn)較好。回顧歷史上的幾次通縮環(huán)境中，投資者紛紛購(gòu)買(mǎi)國(guó)債避險(xiǎn),推動(dòng)收益率下降,而價(jià)格則飆升,導(dǎo)致整體的回報(bào)率升高。
無(wú)論是降息還是降準(zhǔn)，都有利于導(dǎo)致債券收益率曲線的下行，從而利好債市。工銀瑞信基金認(rèn)為，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，降準(zhǔn)周期開(kāi)啟后，隨著后期貨幣政策的不斷放松，回購(gòu)利率將會(huì)大幅下行，刺激債市行情。
B 股票，一定要小心 一般來(lái)說(shuō),通縮對(duì)股票是個(gè)壞消息,因?yàn)槌掷m(xù)一段時(shí)間的物價(jià)下跌和需求疲軟會(huì)減少企業(yè)利潤(rùn),從而打壓股價(jià)。然而,這并不意味著擔(dān)心通縮發(fā)生的投資者應(yīng)該完全退出股市。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受?chē)?guó)際油價(jià)下行和內(nèi)需疲軟等因素影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較為嚴(yán)峻的通縮壓力，對(duì)于A股而言，上游原材料行業(yè)和高負(fù)債企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)受到擠壓，但同時(shí)也帶來(lái)了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：下游企業(yè)將受益于通縮壓力下原料成本的下降；通縮壓力帶來(lái)的實(shí)際利率上升將有利于推動(dòng)落后企業(yè)的退出，為優(yōu)勢(shì)企業(yè)的逆勢(shì)擴(kuò)張?zhí)峁┝藱C(jī)遇；通縮壓力帶來(lái)的財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)一步寬松則給金融、基建等板塊帶來(lái)利好。
還有分析人士建議，在通縮情況下如果要投資股票，則需要選擇現(xiàn)金充足、低債務(wù)率、派息穩(wěn)定，產(chǎn)品即使在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期也會(huì)有人購(gòu)買(mǎi)的企業(yè)，例如消費(fèi)必需品公司。
C 樓市、貸款類(lèi)消費(fèi)要謹(jǐn)慎 一般而言,通縮意味著大宗商品 、房地產(chǎn)和其它硬資產(chǎn)的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下跌。2014年，中國(guó)房?jī)r(jià)一線二線三線城市均出現(xiàn)了普遍下跌。最新數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，1月30城市高頻跟蹤的房地產(chǎn)銷(xiāo)售套數(shù)和面積同環(huán)比均大幅走弱，1月萬(wàn)科和保利公布的銷(xiāo)售額同比均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資還有持續(xù)下行的壓力。分析師們表示,在通縮環(huán)境下,投資者應(yīng)該特別當(dāng)心商業(yè)地產(chǎn)和住宅地產(chǎn),以及投資該領(lǐng)域的房地產(chǎn)信托基金。不過(guò)投資者應(yīng)該注意的是，在通縮環(huán)境下，政府會(huì)采取一些措施刺激房地產(chǎn)以求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這可能將推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲。
毫無(wú)疑問(wèn)，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的日益嚴(yán)峻，出口的衰退，企業(yè)的不景氣，甚至倒閉，如果現(xiàn)在還處于貸款買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)的人，將來(lái)會(huì)面臨巨大的還貸困難。另外，如果你欠了30萬(wàn)元,而物價(jià)在下跌,那么你要償還的債務(wù)本來(lái)可以換來(lái)更多的商品和服務(wù)。
如果你不得不承擔(dān)一些債務(wù),那就盡可能縮短借款期限。華爾街日?qǐng)?bào)建議說(shuō)，如果投資者預(yù)期會(huì)出現(xiàn)通縮,那就還清抵押貸款,投資于較長(zhǎng)期限的債券。“不要把自己鎖定在一個(gè)較高的貸款利率中。”
本報(bào)綜合
（來(lái)源：半島網(wǎng)-城市信報(bào)） [編輯: 李敏娜]
