?    “5000萬股民去年虧損面達87% ，機構投資虧損超過4000億元……”全國兩會召開前夕，一組令人揪心的數字出現在九三學社中央提交給全國政協十一屆五次會議的大會發言材料中。本應成為投資樂園的股市緣何淪落為無數人的“傷心地”？這一關系到數千萬投資者切身利益的問題引起代表委員的高度關注。

    A股十年領跌全球

    每年，A股市場都有數百萬人滿懷憧憬而來，又有很多人“遍體鱗傷”而去。盡管人們對中國經濟的前景充滿信心，卻難以從股市中分享到經濟發展的成果。去年，滬深股市分別以21%和28% 領跌全球股市，近期兩市雖然有所反彈，卻難以抹去投資者心中之痛。

    九三學社中央提供的數據顯示，A股市場20年來給予股民現金分紅的總額只占融資總額的17%，低于股民的交易成本，股民只能靠二級市場股票的價格波動來獲利。

    而過去十年，滬指幾乎回到原點。其間，我國累計通貨膨脹率為 29% ，GDP實際增長2.6倍。如果投資于上證指數，實際累計收益將為負數 。十年間，美國道瓊斯指數累計漲幅為 22% ，印度股市漲幅達417%，與A股聯系最緊密的香港恒生指數十年上漲了69%。

    “無論是短期投資還是長期投資，人們都發現，A股很難賺到錢。”全國人大代表、西南財經大學教授易敏利感嘆說，“融資和投資應該是股市的兩條腿，現在只有融資一條腿了，路怎么可能走得穩？”

    的確，一邊是投資者叫苦連天，一邊卻是融資不斷。數據顯示，近些年來，A股市場每年的融資額都在數千億元，即便是在股指連連下跌的2011年，融資額也達到6780億元。隨著股民對股市的敬而遠之，一些股票的發行不再那么順利，甚至出現了以前罕見的發行失敗案例。

    亂象暗藏制度缺陷

    一個發人深省的現象是，在大部分投資者虧損的市場上，一些人卻靠著欺詐、內幕交易、操縱股價等大賺特賺。

    “如果一個市場不能讓規規矩矩的投資人賺錢，反而是不違法違規就不賺錢，那一定是存在重大的制度缺陷。”易敏利說。

    發行和退市已經成為當前股市中最受爭議的環節 。委員們提供的數據顯示，納斯達克股市三年上市公司數減少13.08% ，而我國股市21年間退市公司僅占上市公司總數的1.82% ，很多企業死而不僵。

    “一些劣質上市公司因有重組預期和‘殼價值’而被高估炒作，破壞了股市功能；一些投資掮客通過不正當手段提前從權力內部獲取上市公司信息并高價賣給投資者；一些上市公司高價收買基金經理、專家為其吹噓，制造股市泡沫。”九三學社中央在發言材料中痛數當前股市存在的弊端，并認為若舉措不到位，有可能惡化為民生等問題。

    完善制度著眼長遠

    股市的現狀令投資者失望，也讓監管層心焦。近期，證監會力推上市公司分紅，提倡長期投資和價值投資，推動養老金入市，以期盡快將股市引上健康發展的軌道。代表委員認為 ，股市頑疾非大力改革不能解決，監管層抓住了問題的核心 ，改革大方向是對的，但股市問題復雜，牽一發而動全身，任何改革都須謹慎，千萬不要使改革措施成為急就章。

    全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強說，上市公司給投資者分紅是天經地義的事情，我們不能強制上市公司分紅，但是可以制定制度鼓勵和引導上市公司分紅。

    “證監會建議將社保資金結余、住房公積金和財政盈余投資于股市，這雖能暫時緩解股市困境，卻有風險。只有通過改革克服制度缺陷，才能從根本上推進股市的健康發展。”九三學社中央認為。

    代表委員們建議 ，資本市場改革要找準路徑，分層次地謹慎改革，推進股票發行機制的市場化，實施嚴厲的退市制度，加快證監會職能從“管制”向真正“監管”的轉變。

    據新華社 （來源：半島網-半島都市報） [編輯: 郭新舉]