8月25日“新三板”(全國中小企業股份轉讓系統)做市商制度正式上線，首批43家掛牌公司“嘗鮮”做市轉讓方式，其中青島“新三板”企業東亞裝飾榜上有名。記者從業內人士了解到，“新三板”做市商制度上線首日，首批43家掛牌企業中39家企業有了交易動態，其中32家企業收盤價高于開盤價，青島企業東亞裝飾等4家企業平盤 。

　　32家公司上漲，行悅信息漲128%

　　25日，市場期待已久的“新三板”做市商制度正式上線，43家首批“嘗鮮”掛牌企業表現不俗，9成企業產生轉讓交易，總成交金額約為3892萬元。海通證券湛山一路營業部“新三板”業務負責人柴昊介紹說，截至收盤，43家掛牌企業中39家企業產生了轉讓交易，其中32家企業的成交價高于開盤價，7家企業成交價格出現下跌，4家平盤。

　　柴昊介紹說，在做市商制度上線首日，表現最搶眼的要數沃捷傳媒和行悅科技。“沃捷傳媒25日的成交價格在43家企業中最高，每股高達45元，當天成交了340.82萬元。當天漲幅最大的則是行悅信息，漲幅高達128.03%。”柴昊說。

　　業內人士認為，有幸首批“吃螃蟹”的這43家企業在在規模、質量、財務狀況等質地方面總體表現較好，去年平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154% 。這43家企業 2013年平均總資產2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產1.16億元，較掛牌公司均值高出92%。

　　值得注意的是首批名單的篩選并非以業績為唯一指標，其中彩訊科技和金泰得去年的凈利潤都為負值，分別虧損500.18萬元和898.78萬元。行業分布方面，制造業和信息技術業公司數量最多，分別為17家和15家，占首批企業的39%和35%。對此，股轉系統表示，做市商在選擇做市標的公司時主要關注的是企業業績及成長潛力等因素，沒有明顯的行業傾向。

　　東亞裝飾首日平盤無交易

　　在首批43家掛牌企業中，青島東亞裝飾股份有限公司榜上有名。不過，從首日的轉讓交易情況來看，東亞裝飾并不太搶眼，是43家企業中僅有的4家未產生轉讓交易的企業之一。

　　東亞裝飾成立于1993年，是注冊在市北區的一家專業化裝飾企業，目前已發展成為山東省裝飾行業龍頭骨干企業乃至全國裝飾業界知名品牌企業。從公告來看，紅塔證券和恒泰證券是東亞裝飾的做市商。

　　在紅塔證券關于東亞裝飾2014年股票發行合法合規性意見公告中可以看到，東亞裝飾本次股票發行價格為每股人民幣2.45元，2013年度公司經審計的凈資產為6496.215072 萬元，凈利潤為1861.825280萬元。據了解，本次發行價格綜合考慮了公司所處行業、公司成長性、市凈率等多種因素，并與發行對象溝通后最終確定。

　　青島市金融辦資本上市處工作人員介紹說，做市商制度實施，將促使券商、掛牌公司、投資者都能獲益，“新三板”的融資功能將會得到更充分的體現，而且也有利于“新三板”市場的健康發展。目前，青島市掛牌“新三板”的企業已達8家，除了之前成功掛牌的奧蓋克、嘉華網絡、文達通 、豐光精密、東亞裝飾、浩海科技、海容冷鏈等7家企業外，青島天行健物流股份有限公司也于近日成功登陸“新三板”。

　　　■影響

　　參與企業或成A股公司并購首選

　　對于“新三板”實行做市商制度，業內人士普遍認為這將大大增強“新三板”上市企業的流動性，而從首日市場表現來看，效果確實較為明顯。據巨潮網統計，今年以來截至8月 19日，“新三板”掛牌公司已達到1038家，總股本合計429.42億股；但是成交筆數只有930筆，合計成交5.04億股，金額38.19億元，換手率只有不到1.2%。但從25日來看，43家企業就有39家企業實現了轉讓交易，交易活躍度明顯提高。

　　柴昊分析說，“新三板”實行做市商制度，其實能使得企業的市場價值得以體現，做市商定價，較為權威，市場對企業的認可度也會相應提高。同時，有賣有買，轉讓更加方便，可以有效提高企業交易的活躍度。其次，做市商制度也給企業創造了一個很好的展示平臺，第一批企業相對來說質地較好，市場關注度較高。未來A股上市公司的并購或會首選這些參與做市商制度的企業，從而也使得掛牌“新三板”的企業實現間接上市。

　　對于做市商來說，在為市場提供流動性的同時，本身也可以獲得不小的差價收益。根據國泰君安證券的測試，預計2015年“新三板”掛牌企業將達到近4000家，市值超過1.2萬億元，其中做市商差價收入有望達到154億元，占券商行業總收入的比重將達到5%。

　　業內人士認為，對于做市商來說，賺取穩定的差價是很重要的。但是，做市商仍然存在因為資本市場行情不好而出現虧損的風險，特別是在國內目前沒有對沖機制的情況下更是如此。

　　■財經熱詞

　　何為做市商制度？

　　做市商制度即由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。

　　做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求；并通過買賣報價的適當差額來補償所提供服務的成本費用，以實現一定的利潤。目前全國已有66家主辦券商獲得做市業務備案，25日有43家掛牌公司采取做市轉讓方式，涉及42家做市商。

　　　實施“T+1”交易

　　記者了解到，“新三板”的參與門檻較高，無論是機構還是個人投資者都需要有500萬元的資本。“新三板”交易實施“T+1”的制度，即投資者買入的股票，買入當日不可賣出。而最大的不同在于不設漲跌停限制，這為券商做市提供了很大的空間。“新三板”股票交易買賣的申報數量必須為1000股或其整數倍，如果賣出時，余額不足1000股部分，應一次性申報賣出，單筆申報數量不得超過100萬股等。

　　根據股轉系統發布的相關規則，做市商每個轉讓日提供雙向報價的時間應不少于撮合時間的75%。每次提交做市申報時應該同時包含買入價格與賣出價格，且相對買賣價差不得超過5%。

　　舉例來說，新三板做市商的交易模式為一家做市商以每股10元從一位投資者處買入1萬股股票，同時他可以找到另一位投資者以 10.5元的價格賣出。兩位投資者并沒有直接成為交易對手，而是通過了做市商這一橋梁。如果做市商發現前次報價沒有成交，那么他可以重新報價，前次申報自動撤銷，以促進成交出現。

　　采取做市轉讓方式的股票，開盤價為該股票當日第一筆成交價，收盤價為當日最后一筆成交價，當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。

　　記者 林偉萍

　　 （來源：半島網-半島都市報）