?　　半島全媒體記者　周曉荷　孫曉琳(署名除外)

　　北京時間3月16日凌晨,美聯儲宣布加息25個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至0.75%～1%,這次加息和上次加息(北京時間2016年12月15日)僅時隔90天。猶豫了很久的“靴子”終于落地,看3月16日市場的反應,這次加息反倒成了一只“白天鵝”,當天中國股債匯商全線上漲。滬指開盤漲0.2%,收盤漲幅擴大至0.84%,在岸人民幣創一個月最大漲幅。對于國內投資者而言,美聯儲的加息將帶來怎樣的“蝴蝶效應”?在當前局勢下,究竟哪些投資工具可以為己所用?

　　

　　■A股

　　美國加息重挫A股是偽命題

　　一般情況下,利率上升會對股市帶來負面效應,但根據海通證券發布的荀玉根策略報告,近35年來,美聯儲共有五次加息周期,中期來看,歷次加息并不改變股指原有上漲趨勢,但會延緩上漲速度,短期來看,加息對股市無明顯影響。

　　“美國加息導致匯率貶值進而導致A股大跌,是偽命題。”海通證券青島湛山一路營業部首席投資顧問孔力前認為,美國加息導致人民幣貶值并非必然,實際上隨著去年開始我國對熱錢流動的管制越來越嚴,人民幣貶值壓力已大大減輕,“2015年年底美國加息時確實導致人民幣大幅貶值,但2016年12月美聯儲加息時人民幣并沒有貶值,2017年1月以來反而有所上升。”

　　2016年下半年以來,A股對人民幣貶值的敏感度已經明顯降低,匯率貶值和股市之間不是因果關系,而是相關性關系。孔力前表示,在經歷過2015年連續下跌,2016年休養生息后,A股市場具備了內生增長動力,正在朝監管層預期的慢牛格局發展。

　　■匯率

　　壓力暫緩但貨幣政策難言寬松

　　美國的加息會造成全球資本回流美國,對全球的流動性帶來收緊效應。美元回流,外儲減少,人民幣貶值壓力將加大。而加息兌現,短期來看這一壓力有望緩解。海通證券荀玉根團隊認為,美國新任總統特朗普對中國匯率問題尤為關注,人民幣貶值將面臨更大的外部壓力。美國年內加息預期仍強,考慮到防風險、抑泡沫等因素,國內貨幣政策短期難言寬松。

　　財經專欄作家肖磊認為,美聯儲加息從某種程度上會拉低人民幣匯率,但貶值幅度不宜過于高估。

　　■貴金屬　對黃金價格是利空

　　本報“島上論劍”欄目冠軍“不見不散”認為,美聯儲進入加息周期,意味著美國經濟步入良性發展的態勢。“短期看,特朗普政策的不確定性、歐洲的大選、英國脫歐、朝核問題等風險因素,為黃金提供了一定的支撐；但從中長期看,美元的向好、世界經濟的復蘇是利空黃金的。技術面看,黃金在上方面臨下行通道阻力,個人不太看好其突破通道的能力。”

　　“美元和黃金,是此消彼長的關系。”青島沃德投資咨詢有限公司總經理王吉頌說,美聯儲加息美元升值是一定的,所以長期看黃金利空力量還是很大的,雖然歐洲政局帶來不確定,但影響有限。還有專家預測,黃金市場,目前不僅是在國內有更大的投資需求空間,全球包括俄羅斯央行、專業ETF投資基金等機構投資者,都在增持,這種需求有望在美聯儲加息之后持續,金價在目前1200美元的基礎上持續緩慢上行的概率較大。

　　預計6月和12月還會加息

　　相較于此次預料之中的加息,市場更加關注美聯儲全年的加息節奏,以及是否真正開啟加息周期。

　　金融危機后美聯儲采取了相當長時期的超寬松貨幣政策。隨著經濟逐漸復蘇,美聯儲于2015年12月啟動近十年來首次加息,開始了緩慢的貨幣政策正常化進程,并于2016年12月再次加息。美聯儲預計,到今年年底,聯邦基金利率中值將上升至1。4％。這意味著在本次加息之后,今年還可能有兩次加息。

　　北京大學光華管理學院教授顏色表示,美聯儲此次加息表明美國經濟正處于信貸周期和經濟周期的擴張區間,近來就業等各項指標也反映出經濟基本面較好,預計美聯儲仍會持續推進利率正常化進程,今年6月和12月將各加息一次。

　　不過,業內專家認為,美國未來加息節奏和強度還是取決于美國經濟的發展態勢,取決于就業、通脹等指標的改善,而且伴隨利率提高,加息的阻力也會顯現。　　據新華社

　　■聲音　對企業和居民　有何影響?

　　美聯儲又加息,會對企業和居民產生什么影響?對于企業來說,中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為,隨著加息,后期美元升值,這一定程度上有利于國內企業出口。

　　對于居民來說,趙錫軍認為,對于沒有海外消費等經濟活動的居民來說,美聯儲加息不會產生實質性影響。而對于有涉外消費,需要用到美元的居民來說,雖然說加息后美元可能會比原來貴,但也沒必要大規模配置美元,因為市場已相當程度上接受和消化加息影響,已經沒有多大的差價了。

　　商務部國際經濟貿易合作研究院國際市場研究所副所長白明也認為,美聯儲加息對普通民眾的影響不大,從保值增值的角度來講,持有人民幣還是比較好,雖然人民幣匯率可能會波動,但人民幣的理財利率還是高于美元；而從分散風險的角度來說,對于流動性資產比較多的家庭,就可以適度配置一些美元資產。　據新華社

　　■建議　美聯儲加息　哪些投資渠道被看好?

　　伴隨著美聯儲加息靴子的落地,投資者可以將資產配置進行怎樣的調整?

　　1、“島上論劍”欄目冠軍“不見不散”建議,外匯方面,要看后面哪個國家能夠跟隨美國的加息步伐,其貨幣就會強勢一些。如看好世界經濟的復蘇,那澳元、紐元、加元等商品貨幣將是利多,而日元、瑞郎等避險貨幣將是利空。“技術面看,短期歐元仍舊存在上行可能。英國今年需要進行脫歐談判,這其中也有很多不確定因素,英鎊已經位于10多年來的低點了,長期來看,布局英鎊的多單也是不錯的選擇。”

　　2、方正證券末投資顧問表示,負債高的民航業板塊(向美歐購買飛機多、外債負擔重)、地產板塊(已成為資金蓄水池,囤積了大量流動性,美元升值引發外資撤離,造成資金鏈缺口)、進口型企業,預備并購外國資產的上市公司這些最好在投資時加以回避。

　　3、方正證券投資顧問表示,出口型板塊如電子、家用電器、機械設備、計算機、紡織服裝中海外業務占比較高的將暗藏投資價值。“港股、美股有估值優勢,會吸引熱錢,加息后資金更會向它們傾斜,投資者可以根據自己的風險承受能力進行選擇。”他補充。

　　4、“一般來說,黃金的開采成本在1200美元/盎司附近。”青島沃德投資咨詢有限公司總經理王吉頌說,目前黃金價格基本就在成本線左右,投資者可考慮在價格下跌至1100美元/盎司附近時適度介入,畢竟黃金仍是強有力的避險工具。

　　 [編輯: 張珍珍]