?　　半島都市報1月4日訊（記者 周曉荷）２０１６年首個交易日，熔斷機制剛剛正式實施就對Ａ股形成嚴峻考驗。作為熔斷機制的基準指數，滬深３００指數先后觸發５％和７％的熔斷閾值，股票現貨和股指期貨市場于１３時３３分暫停全天交易。指數熔斷的同時，兩市再現“千股跌停”。青島股方面，17只正在交易的股票全線下跌。

　　1月4日早盤，滬深兩市低開，隨后持續大幅下挫，截至午間收盤，滬指跌幅已近4%；午后開盤，兩市跌幅持續擴大，滬深300指數在13時13分跌幅擴大至5%，觸發15分鐘熔斷機制，個股全面暫停交易；兩市在13時28分恢復交易后再度下探，滬深３００指數觸發７％的“二次熔斷”閾值，導致股票現貨和期貨交易于１３時３３分全面暫停。

　　二次熔斷后，滬深３００指數收報３４６９.０７點，跌２６１.９４點，跌幅由熔斷時的６.９８％擴大至７.０２％。同期，上證綜指收報３２９６.２６點，跌２４２.９２點，跌幅達到６.８６％。深證成指和創業板指數則分別以１１６２６.０４點和２４９１.２４點報收，跌幅高達８.２０％和８.２１％。

　　指數熔斷的同時，滬深兩市個股普跌，其中絕大多數為近期上市的次新股。兩市再現“千股跌停”，跌停總數高達近１５００只。

　　行業板塊全線下挫，其中汽車、運輸物流、券商保險、煤炭、建筑工程等權重板塊領跌，且跌幅高達７％左右。由于交易提前結束，兩市成交分別為２４０９億元和３５５３億元。

　　青島股方面，17只正在交易的青島股全線翻綠，其中東方鐵塔、天華院、東軟載波、軟控股份、恒順眾昇 等跌停，青島啤酒、國恩股份、新華錦跌幅相對較小。

　　２０１５年１２月４日滬深證券交易所、中國金融期貨交易所發布指數熔斷相關規定，選取滬深３００指數作為基準指數。熔斷機制于２０１６年１月１日起正式實施。

　　五大利空導致A股暴跌

　　第一，減持禁令1月8日到期。2015年7月8日，中國證監會發布公告，從即日起6個月內，A股大股東及高管不得減持股份。2015年上半年，平均每周股東高管凈減持規模達到151億元；禁令出臺后7月至12月平均每周凈增持91億元。按照上述公告，減持禁令將于2016年1月8日到期，減持潮卷土重來的可能性仍存在。中金預計1月份潛在減持規模在1500億元以上。加上年報披露窗口期，使得1月、2月份的集中減持壓力可能會進一步加大。

　　第二，注冊制列出時間表。自從注冊制被提上A股改革的日程，市場上就充斥著創業板“泡沫”即將破滅的論調，作為創業板試金石的這項制度，再度被推上風口浪尖。“注冊制，對創業板的下跌帶來了一些影響。”島上論劍冠軍劍客“不見不散”分析。

　　第三，人民幣匯率跌破6.5關口。1月4日人民幣對美元匯率中間價報6.5032，較上個發布日的6.4936，調降98個基點，自2011年5月25日以來首次跌破6.5關口。

　　第四，財新制造業PMI低于預期。2015年12月財新PMI錄得48.2，連續第十個月低于50的榮枯線，而預期值為48.9。“從整個經濟看，仍舊存在增速下滑，實體經濟低迷導致市場資金及其流動性不足。”“不見不散”分析。

　　第五，股價虛高現象仍舊普遍存在。“A股市場的絕大多數股票，仍舊存在股價嚴重虛高，靠炒故事、炒題材的情況。”“不見不散”說。記者 周曉荷 實習生 翟晨晨

　　■專家激辯

　　熔斷機制與暴跌有無聯系？

　　國泰君安首席經濟學家林采宜：熔斷機制加劇市場波動

　　林采宜認為，中國股市的參與者散戶比例偏高，投資者結構決定了投資理性程度相對較低，這是市場易大起大落的根本原因，而這個，并不是熔斷機制所能解決的。

　　國金證券策略分析師黃岑棟：熔斷會放大市場恐慌情緒

　　黃岑棟表示，熔斷的目的是為了平緩股指的波動，但實際上，熔斷機制并沒有像監管層所期望的那樣減緩股指的波動，反而在下跌4.5%之后對股指會有向下的牽引作用。而一旦下跌5%熔斷之后，會放大市場恐慌情緒，復牌之后將瞬間跌向7%。

　　交銀國際董事總經理洪灝：交易員比別人賣得早引發踩踏

　　洪灝表示，這是企圖人為壓抑市場波動的代價，而且熔斷幅度太窄，當負面消息如人民幣貶值、PMI疲弱等交錯，交易員一定比其他人賣得更早，因此形成踩踏。

　　聯訊證券副總裁曹衛東：熔斷機制短期難改下跌趨勢

　　曹衛東認為，市場下跌主要因素包括：兩市沒有新的主題被樹立、兩市成交相對溫和沒有持續放大的跡象、年底將至，業績因素將對股指影響較大，題材股存在回歸的需求、新股發行及限售股份的解禁短期改變供求關系，市場重心下調。

　　申萬宏源首席市場分析師桂浩明：熔斷加劇市場恐慌

　　桂浩明表示，從1月4日看來，5% 的下跌后很快跌破7%，單日的熔斷解決不了趨勢繼續調整的問題，7%會加劇市場恐慌，堆積了更多的拋盤，5日投資者可能會以更低的價格賣出，大盤繼續下跌可能性大。

　　英大證券首席經濟學家李大霄：無需對熔斷機制恐慌

　　李大霄表示，A股大跌主要是對于1月8日減持解禁的恐慌，呼吁上市公司表態，維持市場穩定，呼吁國家隊入市，維系市場穩定。呼吁投資者冷靜，應該區別對待，無需盲目恐慌。

　　人大重陽高級研究員劉志勤：熔斷機制濫用恐失效

　　劉志勤表示，熔斷機制是在非常狀態下不得已而啟用的，它就好比是市場的抗生素，不能濫用，否則就會失效。現在剛剛用起來，可能有的人覺得可以起保護作用，但是長期而言可能產生負面作用，引發潛在的金融危險和經濟危險。 新財

　　 （來源：半島網-半島都市報） [編輯: 張珍珍]