?　　海通、廣發等4家大型券商在8月24日同一天因違法違規被證監會立案調查，隔日，中信證券包括董事總經理在內的8名高管，因涉嫌違法從事證券交易被警方帶走協助調查。這也是國內券商行業近年來規模最大的一次動蕩，而恰恰發生在A股上證綜指70天暴跌45%、6個交易日跳水1000點之際。

　　一切都并非偶然。伴隨著股指暴跌，這兩個多月來，券商賴以生存的經紀業務萎縮、IPO暫停、再融資放緩、兩融規模縮水，現在連IB業務也生出事端，即使是券商自己研究所里的分析師都開始看淡這個行業，潮水退去，近幾年一哄而起的券商創新業務問題叢生。

　　IB業務亂象

　　海通證券、廣發證券、華泰證券和方正證券4家券商同時被證監會立案調查，原因都是因公司涉嫌未按規定審查、了解客戶身份等違法違規行為，盡管4家券商對于其中的原因在接受記者采訪時都閉口不談，但是市場分析應該和最近一段時間來證監會著手調查股指期貨市場上的惡意做空一事有關。

　　券商參與股指期貨，一個是使用股指期貨來對沖公司股票投資的風險，另外一個就是通過IB業務介紹公司的證券客戶給期貨公司，賺取傭金。據了解，由于國內期貨業務規模較小，渠道數量也遠不及券商，更重要的是，此前國內的期貨投資主要是以大宗商品為主，因此那些熟識證券市場和股指走勢的投資者，多數都被掌握在券商手中。基于此，國內的股指期貨投資者，相當大部分是通過券商的IB業務開立的股指期貨賬戶，而券商也可以從中賺取一部分傭金。

　　不同于普通的證券現貨投資，股指期貨對于投資者有著嚴格的限制門檻，按照證監會的要求，自然人開設股指期貨賬戶，除了保證金可用資金余額不少于50萬元之外，還要具有至少10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄等。

　　但在實際操作過程中，券商旗下各個證券營業部和證券經紀人往往都背負著業績考核壓力，因此在投資者的合規上屢屢放水。2014年，隨著網上開設證券賬戶的興起，各家券商原本在證券賬戶上打響的傭金戰也波及了股指期貨賬戶，截至目前，仍舊能夠在幾大券商的官方網站上找到低價傭金開設股指期貨賬戶的廣告。

　　事實上，券商在設置門檻的融資融券業務上，也同樣屢屢違規。根據中登公司去年12月份的統計數據，所持A股流通市值超過50萬元的個人賬戶不過237萬戶，但是當時滬深兩市的個人信用賬戶數量已經超過了290萬個。

　　就在證監會下發對4家券商立案調查的同一天，中金所也對會員單位下發要求，明確禁止配資行為，嚴格落實金融期貨投資者適當性制度要求，不得為從事配資業務的客戶開設股指期貨賬戶，嚴禁客戶租借轉讓賬戶。

　　券商風控短板

　　券商行業日益激烈的競爭，讓各家營業部的生存舉步維艱。

　　去年年底，在證監會對各家券商業務檢查時發現存在于融資融券中的違規問題，使得各家券商不得不嚴控客戶的兩融賬戶，而此時正值A股進入上漲通道，一大批中小投資者的融資需求很快滋生了場外配資市場，而作為HOMS系統服務商的恒生電子，正是在今年2月份開始出現股價連續暴漲。

　　作為風控最后關口的券商，在迫于監管要求無奈拒絕了一部分投資者的融資需求之后，轉而繞道給HOMS系統提供接口，使得大量的場外配資順利入市交易。對于券商而言，這意味著可以收取更多的交易傭金。

　　對于券商的任意妄為，證監會在4月份就多次強調場外配資的風險，三令五申要求券商不得以任何形式參與場外配資、傘形信托等活動，但是一些券商仍舊不愿意主動停止配資端口。直到在今年6月份，券商才迫于監管層的壓力相繼關掉了HOMS端口，而這一舉動最終引發了6月底的股市暴跌，始作俑者的券商全身而退。

　　這一次，在查處股指期貨賬戶的違規問題上，證監會的出手不再優柔，直接對4家券商的違規行為進行立案調查。

　　在8月28日下午的例行新聞發布會上，證監會表示，證監會和公安部執法合作是依法嚴打證券期貨違法違規行為的重要舉措，證監會將一如即往對違法犯罪活動嚴厲打擊，特別是對股市波動期間的違法違規行為進行嚴厲打擊。

　　“現在多數券商在創新業務上的風控都滯后于產品設計。”一位上市券商負責風險管理業務的負責人在和記者談到這個問題時認為，最近兩年券商紛紛開展創新業務，對于這些從未涉及過的創新業務，要求風控部門比業務部門更為精通，但現實中往往存在人才不足的問題，此前包括光大證券在內的多家券商，已經在此栽了跟頭。

　　監管回歸常態

　　對于此次幾大券商被集中立案調查，北京問天律師事務所律師張遠忠在接受記者采訪時認為，長期以來，由于券商、公募基金內部風控措施缺乏，頻繁出現違規事件，此前一些券商違規配資致使大量的非法資金進入市場，一些國內的資金也通過券商渠道流向境外；同時，券商擁有自營、資管、兩融業務，尤其各大業務之間的隔離墻不到位，也會使得利益分不開，導致利益輸送。

　　國內券商業，正在經歷一場刮骨療毒式的治療。“當然，此次監管風暴的出現，遠期目標肯定是維護未來注冊制推出，維護實體經濟的健康發展，從目前看，券商違規的查處是短期維護資本市場穩定、針對股災的應急之舉，對于之后是否會對券商、基金等金融機構進行常態化的強勢監管，目前還很難看到。”在張遠忠看來，此次對于券商的規模化查處，無疑是找到了市場問題的根源所在，加大違規查處力度，對于維護市場公平，保護中小投資者意義重大。

　　而此次股市暴跌期間公安部門的介入，已可看出目前對于資本市場的監管已經升級。

　　“縱觀目前違規監管與執法，距離真正做到維護市場的公平公正、有法可依、執法必嚴的監管，還有一段漫長之路。”張遠忠希望，在此次股市暴跌回歸正常后，監管層會有常態化監管決心。 據《華夏時報》

　　 （來源：半島網-半島都市報） [編輯: 孫瑤瑤]