?　　中國人民銀行調(diào)整人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制帶來的貶值效應(yīng)仍在顯現(xiàn)。8月12日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較前日再次大幅度下調(diào)1008個(gè)基點(diǎn)至6.3306。即期市場上，人民幣對(duì)美元交易價(jià)一度逼近跌停，但最后半小時(shí)快速回調(diào)，收盤報(bào)6.3870。

　　面對(duì)連連跌勢，專家表示系“釋放前期積累的貶值壓力”，之前人民幣匯率過于高估，且偏移市場預(yù)期時(shí)間較長。因此，小幅貶值對(duì)回歸均衡匯率、促進(jìn)出口都有好處，這既不是“跳水”，更不是“貨幣戰(zhàn)爭”。

　　“剛剛啟動(dòng)中間價(jià)報(bào)價(jià)的新機(jī)制，肯定有一個(gè)磨合期，近幾天出現(xiàn)貶值都不奇怪。”瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴記者，從２０１４年至２０１５年７月，人民幣實(shí)際有效匯率升值高達(dá)１４％，適當(dāng)貶值十分必要。

　　市場人士和專家普遍認(rèn)為，從后市看，人民幣匯率多久止跌不確定，但可以肯定的是不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。１２日央行在答記者問中明確指出，人民幣不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)貶值，并從經(jīng)濟(jì)增速、貿(mào)易順差等五方面，詳解了人民幣背后的物質(zhì)基礎(chǔ)和支撐。

　　針對(duì)近日有媒體報(bào)道人民幣貶值引發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭”，汪濤表示，中國沒有啟動(dòng)、也沒必要參與全球貨幣貶值競爭。盡管只是個(gè)別報(bào)道，但這種解讀將不利于市場穩(wěn)定，會(huì)誤導(dǎo)公眾對(duì)人民幣匯率未來走勢產(chǎn)生消極、錯(cuò)誤的判斷。有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公眾的預(yù)期管理，及時(shí)披露更多的事實(shí)和數(shù)據(jù)，防止形成固化的單方面的大幅貶值預(yù)期。

　　記者發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)及微信上近兩天廣泛流傳的相關(guān)文章，已經(jīng)顯示了部分公眾的擔(dān)憂。對(duì)此，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)校長助理丁志杰表示，過去多年人民幣持續(xù)單邊升值，國內(nèi)外都適應(yīng)了這種狀況，對(duì)這兩天調(diào)整性的貶值一時(shí)不適應(yīng)，各種疑慮和猜測是市場的過度反應(yīng)。

　　央行已表示，將切實(shí)防范跨境資金異常流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行跨境本外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營專項(xiàng)檢查，強(qiáng)化銀行內(nèi)部管控和外部監(jiān)管；運(yùn)用反洗錢、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴(yán)肅處罰地下錢莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動(dòng)合規(guī)有序。

　　社科院世經(jīng)政所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張斌表示，這次匯改就是“試水”，接下來人民幣匯率形成機(jī)制有兩種可能。要么在市場波動(dòng)和資本流動(dòng)沒有引起社會(huì)各界嚴(yán)重憂慮的情況下，人民幣正式邁入市場主導(dǎo)的彈性匯率時(shí)代；要么各種壓力迫使中間價(jià)管理卷土重來。往何處走，既考驗(yàn)市場，更考驗(yàn)有關(guān)部門。據(jù)新華社

　　“下跌主因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)未完全回暖”

　　本報(bào)記者專訪中國外匯投資研究院院長譚雅玲

　　8月12日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)再降逾千點(diǎn)，創(chuàng)下2012年10月11日以來新低。針對(duì)人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)貶值，本報(bào)記者專訪中國外匯投資研究院院長譚雅玲，她認(rèn)為人民幣對(duì)美元中間價(jià)的連續(xù)下調(diào)并非央行的主動(dòng)行為，而是市場的正常調(diào)整，人民幣下跌的主因是國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未完全回暖。譚雅玲還表示，未來人民幣持續(xù)貶值不會(huì)出現(xiàn)。

　　記者：此次人民幣貶值是不是央行的主動(dòng)行為？

　　譚雅玲：人民幣中間價(jià)的定價(jià)并非由央行決定，而是由做市商決定的，央行要求從8月11日做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，這意味著央行改變了人民幣外匯定價(jià)的模式，而銀行間外匯市場匯率參數(shù)與做市商定價(jià)參數(shù)之間存在一定的背離，從而導(dǎo)致了人民幣中間價(jià)的較大跌幅。

　　實(shí)際上，銀行間外匯市場匯率參數(shù)更能反映外匯市場的變化，因此央行發(fā)布中間價(jià)下調(diào)的消息只是反映市場的變化，是市場的正常調(diào)整，并非央行的主動(dòng)行為。

　　記者：此次人民幣貶值是否與美國9月份加息預(yù)期有關(guān)？

　　譚雅玲：目前人民幣與美元并未實(shí)現(xiàn)自由兌換，因此美元的升值或貶值并不能對(duì)人民幣產(chǎn)生直接的影響，更何況即使9月份加息，也并不意味著美元一定會(huì)升值，因此此次人民幣貶值并不是為了防備美國加息。人民幣中間價(jià)下跌的主要原因還是國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未完全復(fù)蘇，上周公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)低于預(yù)期，因此人民幣貶值是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況需求的反映。

　　記者：人民幣貶值受否會(huì)加速資本外流？

　　譚雅玲：匯率一天的價(jià)格并不能評(píng)估資金的流入和流出，也不能決定市場未來的走勢。人民幣近期升值幅度一直較小，可以說還是處于下降通道中，資本加速外流的說法是人為制造恐慌，中國經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)定，而一天的價(jià)格并不能作為資金流動(dòng)的依據(jù)，只是對(duì)市場反應(yīng)狀況較快的一種表現(xiàn)。

　　記者：人民幣貶值對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，特別是資本市場將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　譚雅玲：人民幣匯率貶值將有利于降低出口的壓力，有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而對(duì)于資本市場，沒有必要把人民幣的匯率波動(dòng)與A股市場聯(lián)系在一起，兩者之間并沒有直接關(guān)系，人民幣貶值不會(huì)引起股市的大跌。

　　記者：未來人民幣會(huì)不會(huì)持續(xù)貶值？

　　譚雅玲：人民幣貶值不會(huì)持續(xù)。匯率的支撐是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。人民幣下跌的主因是國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未完全回暖。只有把關(guān)注點(diǎn)放到中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)才能真正穩(wěn)定，人民幣匯率也才能真正穩(wěn)定。

　　央行在匯率機(jī)制調(diào)整后，未來一段時(shí)間內(nèi)，也不會(huì)有大的動(dòng)作，人民幣匯率變化還將以市場機(jī)制為主。而從市場角度來講，連續(xù)兩天的較大下跌后，也會(huì)有回調(diào)的需求。本報(bào)記者 喬秀峰    

　　■各方影響

　　原油創(chuàng)新低，國內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)走弱

　　“人民幣意外貶值，市場擔(dān)憂第二大原油消耗國需求將會(huì)下降，同時(shí)OPEC月度報(bào)告顯示非OPEC產(chǎn)油國今年產(chǎn)量預(yù)期將會(huì)上升，國際原油承壓下挫，美原油WTI更是創(chuàng)下自2009年3月11日以來近六年半低位。”中宇資訊分析師孫雪君分析，原油持續(xù)收跌，國內(nèi)成品油下調(diào)預(yù)期濃郁，8月12日，新機(jī)制執(zhí)行后第60輪計(jì)價(jià)期第6個(gè)工作日，中宇資訊測算原油變化率-9.14%，中宇原油估價(jià)49.171元/桶，較基準(zhǔn)價(jià)跌4.946元/桶，亞洲原油估價(jià)49.526美元/桶，較基準(zhǔn)價(jià)跌3.919美元/桶，暫預(yù)計(jì)8月19日零時(shí)（18日24時(shí)）成品油零售價(jià)格下調(diào)260元/噸。

　　8月12日中宇資訊監(jiān)測國內(nèi)29個(gè)主要省區(qū)市中石油、中石化批發(fā)均價(jià)國三0#柴油為4922元/噸，較前一個(gè)工作日跌10元/噸，較零售到位均價(jià)低1224元/噸。國四93#汽油為6788元/噸，較前一個(gè)工作日跌7元/噸；國四0#柴油為5463元/噸，較前一工作日跌3元/噸；汽柴油分別較零售到位均價(jià)低1127和1039元/噸。國五92#汽油為6695元/噸，較前一個(gè)工作日跌14元/噸；國五0#柴油為5355元/噸，較前一個(gè)工作日持平；汽柴油分別較零售到位均價(jià)低1374和1272元/噸。

　　國際油價(jià)持續(xù)下滑，國內(nèi)油市成品油下調(diào)預(yù)期較強(qiáng)，19日零時(shí)即將迎來年內(nèi)首度的“五連跌”，成品油市場業(yè)者對(duì)后市較為悲觀，操作趨向保守。成品油寬幅下調(diào)預(yù)期，以及終端需求疲弱打壓下，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)成品油價(jià)格將延續(xù)穩(wěn)中小幅下滑走勢，市場整體購銷氣氛平淡。

　　地產(chǎn)股、航空股承壓，紡織股走強(qiáng)

　　12日深滬股市低開后震蕩再走低，盤面多空拉鋸明顯，受人民幣貶值影響，各板塊表現(xiàn)不一，地產(chǎn)股、航空股等承壓，而黃金、紡織等受益股表現(xiàn)強(qiáng)勢。截至收盤，上證綜指下跌41.59點(diǎn)，深證成指下跌205.98點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌76.72點(diǎn)，兩市總成交為12188.85億元。

　　“從技術(shù)層面來看，11日放量陰十字星，實(shí)際上已預(yù)示12日市場的技術(shù)回落，技術(shù)指標(biāo)方面短期日線KDJ指標(biāo)經(jīng)過反彈修復(fù)目前處于高位區(qū)，而WR%、RSI、OBV等指標(biāo)短期有繼續(xù)下行態(tài)勢。從階段性指標(biāo)如周、月、季等配合來看，目前周線指標(biāo)仍處于一個(gè)修復(fù)過程，但階段性的月、季等指標(biāo)處于向下調(diào)整態(tài)勢。從此方面分析，市場量能如果依然無法突破，則要防止市場重回調(diào)整的軌跡出現(xiàn)。”海通證券青島營業(yè)部孔力前分析，總體而言，11日的十字星，與12日的失守3900點(diǎn)，顯示短期市場面臨8月10日缺口(3756點(diǎn)～3775點(diǎn))能否支撐的格局，如果此缺口短期不破，市場仍有可能弱勢反彈；相反，如果缺口支撐破位，則可能宣告短期反彈有可能結(jié)束，市場重回調(diào)整態(tài)勢。從操作層面來看，密切關(guān)注匯率市場變化及事態(tài)的進(jìn)程，短線投資者可在缺口末補(bǔ)的情況下適量低吸高拋，而穩(wěn)健投資者采取戰(zhàn)略觀望或更為穩(wěn)妥。

　　銀河證券首席策略師孫建波表示，資本市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力正在增強(qiáng)。在市場向“慢牛”切換過程中，波動(dòng)和震蕩是必然的，各種利好釋放通常需要一定過程。在貨幣政策保持中性偏松的大背景下，市場整體資金面充裕的狀況并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。調(diào)整為投資者帶來投資優(yōu)秀標(biāo)的的機(jī)遇。

　　國際金價(jià)反彈，沖擊1120美元關(guān)口

　　自11日人民幣暴跌，創(chuàng)下1994年人民幣官方與市場匯率并軌以來的最大單日跌幅之后，8月12日在岸人民幣即期匯率一度下跌2%，直到臨近收盤時(shí)，人民幣迅速走強(qiáng)，最終收跌0.95%。

　　不過這一切沒有影響到國際金價(jià)當(dāng)前的反彈熱情，雖然亞市一度跌至1100美元/盎司關(guān)口之后，但觸底反彈10余美元，歐市開盤后再度向1120～1130美元/盎司發(fā)起挑戰(zhàn)，目前暫報(bào)1117.13美元/盎司。

　　從近兩個(gè)交易日來看，國際金價(jià)絲毫未受到人民幣暴跌的影響，在1100美元/盎司關(guān)口企穩(wěn)之后，升勢放大。目前在于能否順利突破1120～1130美元/盎司的壓制，否則很有可能在1100美元/盎司關(guān)口上方形成新的震蕩區(qū)間。

　　黃金在后市仍將受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的壓制。市場8月12日對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息幾率的猜測，從8月11日美市收盤時(shí)的約40%降至33%，因在亞市時(shí)段人民幣繼續(xù)大幅貶值。不過澳洲國民銀行(NAB)表示，人民幣貶值不會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄加息。

　　澳洲國民銀行全球外匯策略主管Ray Attrill表示，美國股指期貨進(jìn)一步下跌似乎是背后的推手。從人民幣匯率走勢推導(dǎo)出美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月不加息的結(jié)論不過是夸大其詞。 本報(bào)記者 婁花

（來源：半島網(wǎng)-半島都市報(bào)）