風口財經記者 王貝貝

在5月7日舉行的2021青島?全球創投風投大會上，中泰證券首席經濟學家兼機構委員會主任李迅雷發表主題演講。李迅雷表示，消費是一個很有潛力的市場，尤其是消費創新領域。放眼全球，無論是發達國家還是發展中國家，居民消費占GDP比重都是很高，對比之下，我國的儲蓄率高，消費低。中國作為一個中高收入國家，未來最大的機會在于居民資產配置的格局變化。

李迅雷在演講中表示，中國居民家庭主要資產的配置是房地產，按照央行調統司的數據，2019年中國居民家庭中房地產的占比大概是60%左右，居民資產結構里金融資產的占比比較低，而金融資產里面，權益類的資產占比大概只有10%。

李迅雷認為，未來這一狀況肯定會發生變化。“房地產20年的牛市，我想應該也不可能長期持續下去，總有一個調整的過程，雖然不至于大跌，但是它如果每年增長的幅度會受限制，房價上漲平均幅度不超過5%的話，那么這個房貸的意義就不大了，買房不漲就是虧。”

李迅雷認為，未來最大的機會在于中國居民資產配置的格局變化。今后肯定在多重壓力下，比如人口老齡化、房價偏高，居民資產配置會轉到金融資產。因此，國內的股權投資市場的空間非常大，一方面是來自于房地產轉到金融市場的錢，另外一方來自于銀行理財產品所賺的錢。當下，高凈值人士的資產配置結構已經發生變化，最近幾年，中國居民整個凈值的上升和總資產的上升是非常驚人的。

“在產業分化的同時，產業結構也持續優化，這從A股市場能反映出來。”李迅雷表示，未來來講的話，隨著人口老齡化會發生一個變化，中國經濟轉型未來肯定會從投資導向向消費導向，這是個必然的，只不過我們進展進程比較慢。2009年之前，A股漲幅居前的全部是周期板塊，而從2009年到現在，漲幅前五的全是大消費板塊。

李迅雷介紹，我們正進入到一個大消費時代，進入到高科技時代，醫藥生物等等這類行業的市值在不斷的增加。數據顯示，2009年以來，傳統周期(能源、材料、工業)行業指數市值占比從48%下降至25%，大消費(消費、醫藥等)行業指數市值占比由9%上升至30%，科技(信息、電信)行業指數市值占比由2%上升至11%，金融行業指數市值占比相對穩定。“TMT行業指數這個還在不斷的上升，占比也已經是上升到了15%左右，但是跟美國接近50%的比重來講的話，我們還是有很大的提升空間。”李迅雷說。

李迅雷還表示，A股市場整體來講風險在下降，股權質押的比例也在下降，所以系統性風險并不大。李迅雷表示對股權投資市場還是非常看好的。與之相關的是，企業債的風險比較大，發展股權融資可以降低全社會尤其是企業的杠桿水平，從這個角度講，當下應該把股權市場做強做大。